показатели «Газпрома» за 2024 год,
May. 16th, 2025 08:42 am![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
dburtsevПо крайней мере, опубликованные на днях показатели «Газпрома» за 2024 год, рассчитанные по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), говорят о чистой прибыли в размере 1219 миллиардов рублей. Правда, отчетность по российским стандартам бухучета (РСБУ) за тот же период показывает убыток в размере 1076 миллиардов рублей. Интересно, что год назад ситуация была противоположной: по РСБУ — прибыль 695 миллиардов рублей, по МСФО — убыток 629 миллиардов...
Об этих особенностях «Газпрома» в статье для проекта Carnegie Politika рассуждает старший научный сотрудник Берлинского центра Карнеги по изучению России и Евразии Сергей Вакуленко...
Первым делом стоит пояснить, что не нужно анализировать финансовое состояние какой угодно компании на основе РСБУ. Эта система отчетности создавалась в первую очередь для фискальных целей — чтобы рассчитывать налог на прибыль. К управленческой отчетности она имеет мало отношения. Такое разделение есть не только в России...
Причина в том, что на балансе «Газпрома» числятся 95% акций «Газпром нефти». Их стоимость за 2023 год резко выросла: рыночная капитализация компании повысилась с 2,2 триллиона до четырех триллионов рублей. Но к концу 2024 года она упала до 3,1 триллиона. А правила бухучета таковы: если на балансе компании что-то увеличивается или уменьшается в стоимости, то в отчете о прибыли и убытках требуется показать доход или расход на ту же сумму. Это принцип двойной записи в бухгалтерии...
Может показаться, что главной проблемой концерна в 2023 году было падение выручки от продажи газа — на 3,4 триллиона рублей по сравнению 2022 годом. Однако в реальности это падение связано в основном с тем, что 2021–2022 годы были временем рекордно высоких цен на газ. Если же взять за базу сравнения довоенный и доковидный 2019-й, то получится, что в 2023 году общая выручка «Газпрома» даже выросла (с 7,6 триллиона до 8,5 триллиона рублей), несмотря на потерю большей части газового рынка Европы.
Корни убытков 2023 года были в другом. Во-первых, в резком росте налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) — на 1,3 триллиона рублей. Во-вторых, в убытке от обесценения нефинансовых активов...
Не исключено, что заодно концерн списал на этой волне и другие убыточные проекты, накопившиеся за предыдущие годы, чтобы воспользоваться моментом, когда это не привлечет большого внимания...
Дополнительная выручка от поставок в Китай в 2024 году составила 300 миллиардов рублей, от продаж на внутреннем рынке — 77 миллиардов (спрос на газ в России вырос). А добавочные четыре миллиарда кубометров, проданные на европейском рынке, могли принести концерну от 1,2 до 1,6 миллиарда евро, то есть примерно 120–160 миллиардов рублей.
Еще одна часть прироста добычи связана с тем, что в марте 2024 года «Газпром» стал владельцем бывшей доли Shell в «Сахалинской энергии», операторе проекта «Сахалин-2»...
Тем не менее выгоды 2024 года не ограничились для «Газпрома» ростом добычи газа и получением доли Shell в «Сахалинской энергии». Дополнительный триллион рублей концерн получил от продажи нефти, газоконденсата и нефтепродуктов. Физический объем продаж почти не изменился — просто выросли цены...
Свою долю в рост прибыли также внесло сокращение расходной части. В 2024 году списания составили лишь 286 миллиардов рублей, что на 860 миллиардов меньше, чем в 2023-м. Новые налоги не вводили...
В итоге «Газпром» покрывает дефицит между операционным и инвестиционным денежными потоками за счет «Газпром нефти», превратившейся в источник средств для газовых проектов. Но доходов все равно не хватает, чтобы покрыть всю амбициозную инвестпрограмму, поэтому концерн продолжает наращивать чистый долг.
Пока этот долг умеренный — 5,7 триллиона рублей, а соотношение долга к EBITDA — ниже 2, что считается безопасным. Начинать волноваться инвесторам стоит при показателе выше 4, а до него еще далеко. Тем не менее динамика отрицательная, и без маскирующего эффекта успешного нефтяного бизнеса выглядела бы значительно хуже. А вот стоимость обслуживания долга выросла очень заметно, со 171 миллиарда рублей в 2019-м до 719 миллиардов в 2024 году, что связано с ростом и долга, и процентных ставок.
Пока у «Газпрома» есть большой запас прочности...
https://meduza.io/feature/2025/05/14/posle-goda-rekordnyh-ubytkov-gazprom-poluchil-bolee-trilliona-rubley-pribyli-no-gazovyy-biznes-ne-glavnaya-prichina-etogo-rezultata-a-chto-togda
Об этих особенностях «Газпрома» в статье для проекта Carnegie Politika рассуждает старший научный сотрудник Берлинского центра Карнеги по изучению России и Евразии Сергей Вакуленко...
Первым делом стоит пояснить, что не нужно анализировать финансовое состояние какой угодно компании на основе РСБУ. Эта система отчетности создавалась в первую очередь для фискальных целей — чтобы рассчитывать налог на прибыль. К управленческой отчетности она имеет мало отношения. Такое разделение есть не только в России...
Причина в том, что на балансе «Газпрома» числятся 95% акций «Газпром нефти». Их стоимость за 2023 год резко выросла: рыночная капитализация компании повысилась с 2,2 триллиона до четырех триллионов рублей. Но к концу 2024 года она упала до 3,1 триллиона. А правила бухучета таковы: если на балансе компании что-то увеличивается или уменьшается в стоимости, то в отчете о прибыли и убытках требуется показать доход или расход на ту же сумму. Это принцип двойной записи в бухгалтерии...
Может показаться, что главной проблемой концерна в 2023 году было падение выручки от продажи газа — на 3,4 триллиона рублей по сравнению 2022 годом. Однако в реальности это падение связано в основном с тем, что 2021–2022 годы были временем рекордно высоких цен на газ. Если же взять за базу сравнения довоенный и доковидный 2019-й, то получится, что в 2023 году общая выручка «Газпрома» даже выросла (с 7,6 триллиона до 8,5 триллиона рублей), несмотря на потерю большей части газового рынка Европы.
Корни убытков 2023 года были в другом. Во-первых, в резком росте налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) — на 1,3 триллиона рублей. Во-вторых, в убытке от обесценения нефинансовых активов...
Не исключено, что заодно концерн списал на этой волне и другие убыточные проекты, накопившиеся за предыдущие годы, чтобы воспользоваться моментом, когда это не привлечет большого внимания...
Дополнительная выручка от поставок в Китай в 2024 году составила 300 миллиардов рублей, от продаж на внутреннем рынке — 77 миллиардов (спрос на газ в России вырос). А добавочные четыре миллиарда кубометров, проданные на европейском рынке, могли принести концерну от 1,2 до 1,6 миллиарда евро, то есть примерно 120–160 миллиардов рублей.
Еще одна часть прироста добычи связана с тем, что в марте 2024 года «Газпром» стал владельцем бывшей доли Shell в «Сахалинской энергии», операторе проекта «Сахалин-2»...
Тем не менее выгоды 2024 года не ограничились для «Газпрома» ростом добычи газа и получением доли Shell в «Сахалинской энергии». Дополнительный триллион рублей концерн получил от продажи нефти, газоконденсата и нефтепродуктов. Физический объем продаж почти не изменился — просто выросли цены...
Свою долю в рост прибыли также внесло сокращение расходной части. В 2024 году списания составили лишь 286 миллиардов рублей, что на 860 миллиардов меньше, чем в 2023-м. Новые налоги не вводили...
В итоге «Газпром» покрывает дефицит между операционным и инвестиционным денежными потоками за счет «Газпром нефти», превратившейся в источник средств для газовых проектов. Но доходов все равно не хватает, чтобы покрыть всю амбициозную инвестпрограмму, поэтому концерн продолжает наращивать чистый долг.
Пока этот долг умеренный — 5,7 триллиона рублей, а соотношение долга к EBITDA — ниже 2, что считается безопасным. Начинать волноваться инвесторам стоит при показателе выше 4, а до него еще далеко. Тем не менее динамика отрицательная, и без маскирующего эффекта успешного нефтяного бизнеса выглядела бы значительно хуже. А вот стоимость обслуживания долга выросла очень заметно, со 171 миллиарда рублей в 2019-м до 719 миллиардов в 2024 году, что связано с ростом и долга, и процентных ставок.
Пока у «Газпрома» есть большой запас прочности...
https://meduza.io/feature/2025/05/14/posle-goda-rekordnyh-ubytkov-gazprom-poluchil-bolee-trilliona-rubley-pribyli-no-gazovyy-biznes-ne-glavnaya-prichina-etogo-rezultata-a-chto-togda
