![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
dburtsevОдно можно сказать наверняка: резкий рост цен на нефть и газ из-за блокады Ормузского пролива всколыхнул мощную волну потрясений на мировых рынках облигаций, в остальном, как правило, довольно вялых. Последствия шока еще только распространяются вдоль всей кривой доходности и не сказались окончательно...
Очевидным предвестником нового порядка на мировых рынках облигаций можно считать многолетнюю скупку золота на уровне центральных банков. Среди руководителей центральных банков назрел консенсус: мир втянулся в долговую спираль, и последняя мера против этой финансовой борьбы — систематическое обесценивание валют. Это цинично, но центральным банкам не уйти от девальвации собственного продукта — бумажных денег — чтобы избежать долгового шока...
Чем бы в итоге ни разрешилась ситуация с блокадой Ормузского пролива, маховик уже запущен: значительная часть заблокированных энергетических мощностей перенаправляется или заменяется в других местах — в частности, за счет масштабного расширения экспорта из США. Более того, эти тиски стимулируют дальнейшую реструктуризацию глобальных энергетических потоков. Это сулит выгоды Израилю, если Саудовская Аравия завершит свои трубопроводные проекты и перебросит часть поставок в Средиземноморье...
Тем временем деловой цикл, особенно в США, снова набирает обороты. Промышленное производство растет, а мировая денежная масса продолжает увеличиваться.
Это решающий момент: ликвидность служит смазкой для рынков и в итоге поможет бюджетной политике сдвинуть неуклонно растущий долг на будущее — по крайней мере, временно.
Это немаловажно, поскольку реальная опасность кроется в механизме необеспеченного кредитования: истинный враг системы — дефляция, сокращение денежной массы, ведущее к падению уровня цен. Сокращение денежной массы спровоцирует целый каскад кредитных дефолтов... Такой кризис — только потенциально во много раз более масштабнее предыдущего — скажется на всей системе и нанесет серьезный ущерб системе евро, тогда как доллар вновь станет надежным убежищем для мирового капитала.
Вопрос уже не в том, приведет ли это к более обширному кризису или нет, а в том, когда именно это произойдет. Глядя на развитие событий в Великобритании, где доходность десятилетних облигаций превысила 5%, может показаться, что эпицентром нового европейского долгового кризиса станет лондонский Сити.
Однако, как мы знаем, список потенциальных кандидатов обширен: Франция, чей государственный долг составляет порядка 120% ВВП, точно так же уязвима, как Бельгия, Испания или Италия. В конечном счете, структура европейского долга зависит от кредитоспособности Германии. А долг, преследующий всю Европу, еще и сталкивается с Фридрихом Мерцем и его "министром по чрезвычайным ситуациям" Ларсом Клингбайлем, которые старательно рушат этот последний настоящий брандмауэр системы евро.
https://inosmi.ru/20260524/dolg-278584130.html
Очевидным предвестником нового порядка на мировых рынках облигаций можно считать многолетнюю скупку золота на уровне центральных банков. Среди руководителей центральных банков назрел консенсус: мир втянулся в долговую спираль, и последняя мера против этой финансовой борьбы — систематическое обесценивание валют. Это цинично, но центральным банкам не уйти от девальвации собственного продукта — бумажных денег — чтобы избежать долгового шока...
Чем бы в итоге ни разрешилась ситуация с блокадой Ормузского пролива, маховик уже запущен: значительная часть заблокированных энергетических мощностей перенаправляется или заменяется в других местах — в частности, за счет масштабного расширения экспорта из США. Более того, эти тиски стимулируют дальнейшую реструктуризацию глобальных энергетических потоков. Это сулит выгоды Израилю, если Саудовская Аравия завершит свои трубопроводные проекты и перебросит часть поставок в Средиземноморье...
Тем временем деловой цикл, особенно в США, снова набирает обороты. Промышленное производство растет, а мировая денежная масса продолжает увеличиваться.
Это решающий момент: ликвидность служит смазкой для рынков и в итоге поможет бюджетной политике сдвинуть неуклонно растущий долг на будущее — по крайней мере, временно.
Это немаловажно, поскольку реальная опасность кроется в механизме необеспеченного кредитования: истинный враг системы — дефляция, сокращение денежной массы, ведущее к падению уровня цен. Сокращение денежной массы спровоцирует целый каскад кредитных дефолтов... Такой кризис — только потенциально во много раз более масштабнее предыдущего — скажется на всей системе и нанесет серьезный ущерб системе евро, тогда как доллар вновь станет надежным убежищем для мирового капитала.
Вопрос уже не в том, приведет ли это к более обширному кризису или нет, а в том, когда именно это произойдет. Глядя на развитие событий в Великобритании, где доходность десятилетних облигаций превысила 5%, может показаться, что эпицентром нового европейского долгового кризиса станет лондонский Сити.
Однако, как мы знаем, список потенциальных кандидатов обширен: Франция, чей государственный долг составляет порядка 120% ВВП, точно так же уязвима, как Бельгия, Испания или Италия. В конечном счете, структура европейского долга зависит от кредитоспособности Германии. А долг, преследующий всю Европу, еще и сталкивается с Фридрихом Мерцем и его "министром по чрезвычайным ситуациям" Ларсом Клингбайлем, которые старательно рушат этот последний настоящий брандмауэр системы евро.
https://inosmi.ru/20260524/dolg-278584130.html
